（原标题：英伟达，还能涨）

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摩根士丹利示意，英伟达的Blackwell芯片将成为2025年公司最大的亮点，这款下一代GPU的收效将盖过投资者可能仍存的任何疑虑。

本周，该银行在论述中重申对英伟达股票的“增抓”评级，并示意该芯片制造商仍是2025年其最看好的接纳。摩根士丹利的乐不雅情怀源于对Blackwell——英伟达下一代AI芯片——收效的预期。

该行设定了每股166好意思元的宗旨价，较上周五英伟达约134.82好意思元的股价意味着高潮23%。

“当短期数据发扬不融会但基本面十分强盛时，咱们对英伟达最为乐不雅。咱们合计，当今正接近这一阶段，”分析师在论述中写说念。“尽管存在过渡压力，但到2025年下半年，惟一的话题将是Blackwell的强盛发扬。”

投资者依然对Blackwell芯片感到乐不雅，该芯片展望将于2025岁首推出。本年早些技术，英伟达股价飙升，因CEO黄仁勋示意该芯片的需求“猖獗”，升迁了华尔街对英伟达夙昔抓续盈利增长的预期。

摩根士丹利补充称，该芯片可能成为来岁下半年“股东收入的中枢能源”，这意味着股价可能出现“显耀上行空间”。

新芯片的收效还可能摒除投资者对英伟达股票一些短期至中期的担忧。

摩根士丹利指出，投资者主要关爱以下四个问题：

Hopper芯片产量放缓

投资者缅念念英伟达刻下一代AI芯片Hopper的产量放缓。在最新财报电话会上，公司预测第四季度收入增长仅为69.5%，为七个季度以来最低。

但摩根士丹利示意，Hopper芯片产量放缓是一个“卑不足说念的问题”。

“原因很简便，咱们距离Hopper的生命周期闭幕还有几个季度。咱们不会将Hopper产量与收入平直挂钩，因为Hopper收入将抓续约3个季度。同期，已有大皆积压订单，因此当今是技术放缓产量了，”分析师写说念。

Blackwell不同版块不会同期发货

投资者可能缅念念并非整个Blackwell产物皆会同期出货。英伟达示意将推出七种Blackwell GPU的变体。

“咱们听到了对于部分产物尚未准备就绪的担忧，咱们也不否定某些产物类型在时分安排上可能存在挑战，”分析师示意。

分析师补充说念：“这是合理的担忧，但整个Blackwell芯片皆将售出，即使这可能导致客户之间的分拨变化。咱们合计这种情况将抓续一整年，这不应成为恒久担忧。”

摩根士丹利示意，到2025年下半年，对Blackwell推出的担忧将“填塞隐藏”。

竞争敌手侵蚀英伟达价值

分析师指出，近几个月来，英伟达的一部分商场价值被平直升沉到其他芯片制造商，如Broadcom和Marvell。这两家公司分娩ASIC定制AI芯片，是英伟达GPU的替代决策。

“但在2025年，咱们合计ASIC的最大用户本色上会将采购转回GPU，”摩根士丹利示意。“尽管咱们对博通和迈威尔的ASIC收入预测相对保守，但咱们确信GPU本年的发扬将显耀高出ASIC。”

芯片需求减少

AI芯片的大客户正在扩大GPU集群领域，以已毕更高档的策画。可是，一些金融维持者质疑这么作念的投资陈说是否值得，摩根士丹利指出。

“这两方面皆很遑急，咱们不成铲除该商场部分领域出现整合的可能性，”分析师示意。“但咱们审视到，英伟达连年来推出的很多转换旨在提魁岸型集群的后果，”他们补充说念，并指出英伟达收购Mellanox的案例，这将有助于其扩大数据中心商场份额。

分析师示意：“即使对AGI武备竞赛降慈详在担忧，但推理增长、主权训诲增长和企业训诲哄骗的增长皆是多年的增长驱能源，占数据中心收入的约70%。即使武备竞赛出现整合，咱们仍将看到抓续的增长后劲。”

尽管2024年英伟达股价已高潮170%，但大多数分析师对2025年的英伟达仍然抓乐不雅魄力。AI往返的抓续激越被合计是2025年影响股市的主要主题之一。

https://markets.businessinsider.com/news/stocks/nvidia-stock-price-prediction-nvda-blackwell-demand-gpu-ai-2025-2024-12

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