看成好意思股最大的“比特币代理”，MicroStrategy主生意务推崇平平，但其股价与比特币深度绑定，昔时两年涨幅连大牛股英伟达齐可望不成即。不外关于后市，分析师存在不对。

10月30日，最新公布财报袒露，MicroStrategy软件业务收入下落了10%，至1.161亿好意思元，低于分析师预测的1.225亿好意思元；净亏欠为3.4亿好意思元，为结合第三个季度亏欠，较客岁同时亏的1.4亿好意思元显耀扩大。

亏欠的主要原因是公司对其约180亿好意思元的比特币库存计提了4.12亿好意思元的减值准备。隔夜，MicroStrategy晓谕狡计在翌日三年内筹集420亿好意思元赓续买比特币。

固然事迹不顺眼，但股价险些是好意思股最强。2022年来，MicroStrategy股价飙涨1700%，同时英伟达仅高涨约870%。在好意思国大型股票中，MicroStrategy的推崇仅次于二手车销售平台Carvana Co.，后者在收歇心焦消退后，股价增值杰出4300%。

MicroStrategy的涨幅致使赶超比特币。本年以来MicroStrategy一度高涨300%，杰出比特币约70%的涨幅。

这主要收获于其蚁合独创东说念主兼董事长Michael Saylor的杠杆投资政策：通过可调遣单据融资等神情，以约1%的利率借债购买比特币，而比特币昔时四年的复合增长率约为50%。

主生意务拉跨，比特币副业“一册万利”，暴涨后的MicroStrategy还有莫得高涨空间？

一方面，有分析以为现时股价较金钱价值溢价已过程高，预测不会高涨了。另一方面，有分析以为，来岁的新管帐准则会对公司捏有的比特币以市价估值，从而扭转MicroStrategy的亏欠形势，公司股票依然值得“买入”。

加杠杆买比特币，翌日三年还要赓续

2020年8月，也即是疫情爆发后，MicroStrategy决定运转投资比特币以对冲通胀，这一有磋议使这家鲜为东说念主知的企业软件制造商成为大家最有名的“比特币代理”。

在昔时四年中，MicroStrategy发布了约莫40次比特币购买公告，现在照旧积累了价值约180亿好意思元的比特币，使其成为好意思股上市公司中捏有比特币最多的公司。

MicroStrategy一运转用现款流买，其后通过可调遣单据等器具筹集资金加杠杆买，并狡计探索其他融资神情以购买更多比特币。

Saylor本月在一场公开活动上示意：“咱们基本上是通过运用可调遣债券商场来创造杠杆……跟着期间的推移，咱们将探索固定收益商场，将斟酌刊行优先股——实质上是一种掉期。”

MicroStrategy照旧公布了翌日几年的购买狡计。隔夜发布亏欠财报后，MicroStrategy晓谕狡计在翌日三年内筹集420亿好意思元，包括210亿好意思元的股权和210亿好意思元的固定收益证券，以购买更多的比特币。

总裁兼首席本质官Phong Le在一份声明中示意：

“咱们的要点仍然是通过运用本钱的数字化转型来增多对鞭策的价值创造……看成一家比特币财务公司，咱们狡计使用独特的本钱购买更多的比特币看成财务储备金钱。”

股价溢价200%，但来岁有望“扭亏为盈“

关于MicroStrategy的股价，有分析师对超高的溢价示意了担忧，但也有分析师期待来岁管帐准则改换给公司带来的潜在利好。

现在MicroStrategy股价较其金钱价值溢价达到了200%以上，斟酌到收入下落和现款流受限，TD Cowen的股票商议总监Lance Vitanza以为，股价将罢手飙升。

Vitanza对MicroStrategy捏有“买入”评级，并预测价钱将在200至215好意思元之间稳重。

另一方面，来岁引入的新管帐法例可能会使亏欠的MicroStrategy变成盈利公司。现在，比特币金钱在MicroStrategy账簿上的价值仅为60亿好意思元，不到现时市值的三分之一，若这些比特币以市值再行评估价值，将为MicroStrategy带来多数收入。

据彭博汇编的分析师推断，新管帐法例来岁会给MicroStrategy带来约20亿好意思元的净利润，与本年的约2000万好意思元亏欠变成显著对比。

Benchmark Co.董事总司理Mark Palmer示意：“公司将险些整宿之间从负收益变为正收益，不仅形象会更好，而况公司可能会被纳入条款正收益的一些指数。“Palmer对MicroStrategy捏有“买入”评级。