2024.12.25

中信期货：基金净多捏仓略有回暖，油价聚首三日震撼收涨 【横盘震撼】

2024年12月25日,SC2502合约收547.5元/桶，涨跌幅度+1.65%。外洋油价聚首三日震撼收涨，北京工夫12月25日凌晨收盘，Brent02合约73.65好意思元/桶，涨跌幅+1.40%。

自11月以来，布伦特油价捏续处于【70-76】好意思元/桶的窄幅区间震撼。上周前半段，在好意思联储鹰派降息25基点、好意思元大幅走强配景下，布伦特油价自震撼区间上沿遇阻回落。关联词周五公布好意思国PCE数据不足预期，宏不雅压力稍有缓解，随后外洋油价聚首三日震撼收涨。周三，因圣诞假期外洋油价休市两日，在原油本周反弹的回暖氛围下，国内SC原油防守多头情感。

外洋油价方面，多空成分交汇，油价暂无主导逻辑。基本面预期和地缘方面略有改善，12月三大机构月报均衡表较11月公布有所乐不雅，EIA以为OPEC+延伸减产后2025年环球石油处于紧均衡，一定流程上诞生了此前市集悲不雅预期，且泰西加强对伊朗和俄罗斯动力制裁，均为油价低位提供一定撑捏。但好意思联储鹰派言论和强好意思元、担忧特朗普动力战略预期以及非OPEC+产油国供应压力施压了油价上方空间。

国内原油方面，SC/Brent表里价差围绕本钱核心区间开动。12月中旬以来，SC原油相干于Brent油价阐扬较强。主淌若因为12月中旬该价差处于区间下沿，价差估值有诞生需求，现在依然诞生至区间上沿。

短期，油价或不时防守区间震撼走势。中期如果环球经济大概徐徐改善，经济数据和中外股市大概壮健，重复欧佩克减产挺价策略，从基本面估值角度，原油可能有朝上诞生后劲。重心诊疗：（1）特朗普政府对伊朗战略及伊朗原油流向进展。（2）特朗普动力及经济战略。收场增产甘心和缩减财政开销可能利空油价。（3）中国经济进展。从什物需乞降金融风险偏好两个层面均会对油价产生对应影响。

风险领导：上行风险：地缘冲破扩大；下行风险：经济危境。

东吴期货：瞻望油价总体防守震撼【横盘震撼】

隔夜油价小幅走高，总体防守震撼走势，圣诞节前市集交投徐徐清淡。API周报露馅上周好意思国原油和馏分油库存着落，汽油库存加多。OPEC+坚捏减产依然为脆弱的市集提供了撑捏，即期买卖依然紧均衡，市集对来岁的多半悲不雅依然令价钱插足较低区域，瞻望油价总体防守震撼。

中粮期货：可防守震撼偏多念念路【偏多头】

中始终来看，需求疲软与供应宽松仍是市集主导逻辑，将章程原油价钱上行空间。短期内在供应偏紧的配景下，可防守震撼偏多念念路，待2025年一季度中下旬连结库存数据不雅察市集转弱节点。

倍特期货：原油短线有所反弹合座处于区间震撼【横盘震撼】

油价在周二西方圣诞假期前低调收出7个往昔时最大单日涨幅，成交量大幅缩减的情况下，WTI原油暗暗回到70好意思元关隘上方，接下来仍面对区间上沿阻力区域压力考验。凌晨API数据露馅好意思国至12月20日当周API原油库存着落320.9万桶，降库力度超预期，这为油价延续反弹提供能量。

操作提倡：原油合座供需处于均衡阶段，潦倒空间不大，不外库存着落如故给市集带来局部反弹条目，关联词合座评估期价仍处于相对区间内震撼为主，日内02合约看开动区间在539-549，往返上连结区间短线随同为主。

光大期货：原油库存预期下滑驱动油价震撼高潮【横盘震撼】

一项深度探望露馅，上周好意思国原油和制品油库存料下滑，受访的5家分析机构平均预估，限制12月20日当周，好意思国原油库存下滑约190万桶，好意思国汽油库存减少约110万桶，包括柴油和取暖油的馏分油库存瞻望减少约30万桶。受圣诞节假期影响，EIA将于北京工夫12月28日00:00公布其原油库存周报。墨西哥11月石油产量为174.7万桶/日。其中，原油产量为148.8万桶/日；凝析油产量为25.9万桶/日。墨西哥11月的石油和自然气产量降至全年最低水平，远低于旧年的平均水平。11月亦然该国第二个月未能实现原油和凝析油日产量180万桶的主义，这是墨西哥总统誓词在其六年任期内要保捏的主义水平。从中东现货市集来看，迪拜原油现货估价涨至73.54好意思元/桶，阿曼原油现货估价涨至73.44好意思元/桶。海湾商品往返所GME2月阿曼原油期货价钱涨至73.26好意思元/桶。近月布伦特/迪拜原油EFS价差壮健在+0.87好意思元/桶。跟着圣诞及新年假期驾临，市集成交较为清淡，油价延续震撼开动。

海通期货：油市集难懂脱刻下区间震撼节拍【横盘震撼】

油价在周二西方圣诞假期前低调收出7个往昔时最大单日涨幅，成交量大幅缩减的情况下，WTI原油暗暗回到70好意思元关隘上方，接下来仍面对区间上沿阻力区域。凌晨API数据露馅好意思国至12月20日当周API原油库存着落320.9万桶，降库力度超预期，这为油价延续反弹提供能量。油价本周聚首收涨，但从油价开动节拍不错看出在圣诞假期前夜资金无心好战，2024年原油市集的供需层面变化以及基本被市集计价，年末这段工夫高频主义走平相似露馅原油市集处于均衡市阶段。油市集正处于缺少有用驱动的阶段，很难懂脱刻下的区间震撼节拍，油市或在恭候特朗普上任后再衡量最终的场地选择，近期防守短线念念路，注目限制好风险，严慎参与。