（原标题：供需关系改善促多地水泥加价，机构加大对水泥股调研和增执力度）

水泥行业景气度执续回升，季度事迹环比向好公司光显增多。 

投入四季度，关联水泥提价的音尘不休出现，部分地区水泥也曾数次加价，每吨加价30元至50元不等。体目下成本阛阓上，以宁波富达、四川金顶、海南瑞泽等为代表的水泥股四季度以来弘扬出色，10月8日至11月5日区间涨幅均在30%以上。

水泥股近期弘扬强势，除了加价要素，最主要的原因应与近期国度出台一系列增量战略措施关联，加速披发专项债、存量房贷利率下调等措施均在一定程度上刺激了地产和基建开工率，进而带来水泥需求增长。在利多战略执续落实下，预期四季度水泥股的基本面还将得到进一步修正。

多家公司单季事迹执续好转

据国度统计局统计，本年前三季度，地产投资缩减和基建工程技俩陆续放缓。数据显露，1-9月份，寰宇房屋新开工面积5.61亿平素米，同比下落22.2%，其中，住宅新开工面积下落22.4%。1-9月，寰宇基础要津投资（不含电力）同比增长4.1%，增速较1-8月下落0.3个百分点，低于前年同期2.1个百分点。

在地产投资缩减和基建工程技俩放缓影响下，前三季度水泥需求量也光显下滑。据国度统计局的数据,本年前三季度，寰宇界限以上企业的累计水泥产量为13.27亿吨，同比下落了10.71%（按可比口径盘算推算）。水泥产量创下了自2010年以来同期的最低值。

需求的不足，让无边A股上市水泥股本年前三季度营收和事迹弘扬欠安。据东方钞票数据，A股上市19家水泥股（中信行业分类）中，营收出现下滑的水泥股多达17家，仅华新水泥和金隅股份大概完结营收同比增长。在营收下滑的公司中，宁波富达、ST三圣、万年轻等下滑幅度逾越了30%（见表1）。

表1  A股水泥股本年前三季度事迹弘扬情况

数据起原：东方钞票Choice数据

归母净利润出现同比下滑的公司有14家，其中，天山股份、金隅股份的事迹下滑幅度辩认高达7471.1%和4212.65%。出现亏蚀的公司也有7家，其中仅天山股份一家公司的归母净利润就亏蚀了37.48亿元。

值得一提的是，诚然本年前三季度同比数据并不太乐不雅，但从单季数据弘扬来看，水泥股在资历一季度事迹低点后，有部分公司从第二季度运转出现事迹执续爬坡，事迹执续环比增长。比如上峰水泥在本年第一季度时事迹环比下滑66.63%，而到了第二季度和第三季度，季度事迹辩认环比增长了970.2%和49.53%。一样，四川双马亦然在第一季度事迹环比下滑97.25%后，第二季度和第三季度事迹辩认环比增长了1099.77%和25.34%；宁夏建材第一季度事迹环比下滑366.91%后，第二季度和第三季度事迹辩认环比增长了539.27%和74.11%。即使是本年前三季度事迹亏蚀达37.48亿元的天山股份，在第一季度事迹环比下过时，于第二季度和第三季度辩认环比增长了22.5%和77.58%。恰是季度事迹的执续向好，在阛阓于9月18日运转反弹以来，搁置11月4日，4家公司辩认阶段涨幅达37%、66.57%、51.3%、43.06%（见表2）。

表2  19家水泥股单季事迹弘扬情况

数据起原：东方钞票Choice数据

自律错峰改善行业生态

本年以来，房地产投资力度执续下落，新开工技俩严重不足，让地产端水泥需求陆续大幅下落，一样，基础要津建设资金不足，工程技俩施工程度放缓，也让基建水泥需求收复不足预期。需求不足带来的影响告成响应到水泥企业的存货盘活上，则是好多水泥上市公司的存货盘活率下落、盘活天数增高。

对比19家水泥股2023年末和本年中期的存货盘活天数和存货盘活率，可发目下存货盘活天数上，19家水泥股仅有青松建化、四川金顶的存货盘活天数出现下落，余下的17家公司均出现了增长，这一情况评释，无边企业的变现才能有所减弱。一样，在存货盘活率上，19家水泥股的存货盘活率齐出现了下落，这也评释这些公司占用在存货上的资金盘活速率出现了减弱（见表3）。

表3  19家水泥股存货变化情况

数据起原：东方钞票Choice数据

在需求的举座疲软下，强化行业自律，切实落实好错峰坐褥，成为改善行业生态的灵验妙技。本年三季度，水泥坐褥企业纷繁加大了夏令错峰坐褥力度，这少许可从寰宇各地第三季度停窑时辰光显逾越了前年同期数据方面得到印证。据中国水泥网数据，河北省2023年三季度停窑时辰逾越25天，而到本年三季度，停窑时辰逾越了45天；山西省前年三季度停窑时辰为30天，本年三季度为49天；吉林省前年三季度停窑时辰为15天，本年三季度为45天……举座来看，本年寰宇各地第三季度停窑时辰比较前年同期至少延迟了10天以上。

停窑所带来的后果即是水泥坐褥企业库存的减少，供需关系的改善，这少许响应到寰宇水泥价钱指数变化上则是执续高涨。据东方钞票Choice数据，本年三季度，寰宇水泥价钱指数自7月1日的117.46点涨至9月30日的124.3点，区间涨幅达5.82%。投入四季度后，寰宇水泥价钱执续高涨。10月8日，寰宇水泥价钱指数为124.84点，至11月4日，指数上升至132.17点，水泥价钱指数再度高涨5.87%。

水泥价钱执续上行，势必会对说合水泥坐褥企业四季度事迹带来增厚，对此，上峰水泥在10月31日选择机构调研时就明确暗意，“第四季度是水泥行业传统旺季，最近各区域水泥产物价钱挨次高涨，其中华东区域9月份价钱运转收复上升，西南区域近期也收复高涨……从近期阛阓情况看，总体对水泥行业第四季度抱有较好的预期，公司在成本限度等方面具有一定上风，将会更好地受益于本轮价钱复苏和景气上升阶段的影响。”

多家水泥股获机构调研和增执

跟着近期专项债的基本刊行收场，社会资金情状得到了执续好转，这使得房地产和基建开工率取得相应擢升，促进了水泥需求量的加多。此外，因水泥坐褥企业的自律意志增强，错峰限产力度较大，供需关系的改善也让水泥行业景气度得到一定程度的建设。

行业景气度的向好诱骗了机构资金的照管。据东方钞票数据，四季度以来，19家水泥股中有6家取得了机构调研，辩认为塔牌集团、冀东水泥、上峰水泥、天山股份、西部建设等。其中，塔牌集团辩认在10月17日、18日、25日取得中金公司、广发证券、东北证券、浦银安盛基金、诺安基金等机构调研。

在机构调研中，机构对塔牌集团的水泥熟料坐褥线基本情况、水泥出货量、加价影响等情况进行盘问。其中在加价的问题上，塔牌集团暗意，“从过往数据来看，每年珠三角地区四季度的水泥价钱弹性较大，利润孝顺较高。”在出货量方面，塔牌集团暗意，“投入传统销售旺季后，出货量有所加多，但仍未收复到前年同期的水平。”

天山水泥诚然是本年水泥行业中事迹亏蚀最多的公司，但其单季事迹正在执续好转。在10月28日选择天风证券、中泰证券、东吴证券、工银瑞信基金等机构调研时暗意 ，“公司本年第三季度水泥熟料毛利率同比前年第三季度、环比本年第二季度均有所改善。“面临国内水泥行业发展新态势,公司加速结构和洽、转型升级设施，积极响应国度‘走出去’号令,加速海外化发展设施。目下公司突尼斯并购技俩已签约。”

上峰水泥看好水泥行业接下来的发展趋势，其在10月31日选择机构调研时暗意，“水泥行业比年资历了一轮大幅度价钱下行导致行业企业无边亏蚀,同期邻接国度对于水泥行业置换战略的落地及对西部大斥地的战略搭救等,来岁部分区域的供需矛盾有望减弱,阛阓有望从底部复苏,景气度上行阶段,产物价钱也会相对牢固。”

除了机构调研，行业景气度的好转也让多家水泥股的机构执仓得到一定比例的擢升。对于本年一季度末和三季度末的基金执仓情况，可发现海螺水泥、宁夏建材、冀东水泥、塔牌集团、金隅股份、中交设想、上峰水泥、西部建设等公司均取得了基金的增执。

对于水泥行业独一的千亿市值公司海螺水泥，西部证券在最新研报中暗意，“近期中央系列举措灵验地提振了阛阓信心，若各项战略加力并较快落实，四季度阛阓有望迎来边缘改善，公司四季度有望取得事迹建设。”

（文中说起个股仅作例如分析，不作投资提倡。）